【国君策略 | 流动性】市场主体分歧仍较高——全球流动性观察系列6月第2期
作者:方奕/黄维驰/郭胤含/田开轩
摘要
▶市场微观交易结构:1)市场“赚钱能力”边际下降:A股收益中位数为-1.67%,31.97%股票上涨。2)沪深两市成交额边际抬升,上证综指换手率边际抬升。结构上,传媒行业换手率分位数超95%。中信一级行业中,传媒、消费者服务板块换手率分位数居高位,分别达98.0%、93.1%,行业拥挤度较为明显。从成交额看,计算机、电子、传媒、医药、电新居前。3)上证指数拥挤度下降。上证指数、沪深300指数、中证500指数拥挤度均下行;本期行业集中度边际回落,个股集中度边际回落。
▶内资微观交易行为:1)公募基金:新成立基金份额下降,申赎行为上看公募基金整体净申购,各配置风格基金仓位整体下调,均衡类加仓幅度最大,业绩表现上基金净值普跌,沪深300指数表现不佳;2)私募基金:私募资金仓位和对冲基金信心指数回落;3)银行理财子产品:基础资产中对权益资产的参与度下行,产品“破净”比例下降;4)两融资金:两融交易热度回落,单周两融交易占比为7.8%,融资净卖出57亿元,主要流入电力及公用事业、电子、传媒、交运、机械;5)ETF:ETF资金净流入226.6亿元,宽基/综合净流入最多。
▶外资微观交易行为:1)资金流入:外资持续流入,本期净流入17.3亿元。分资金类型来看,博弈型资金转入为出、配置型资金持续流入,博弈型流出39.3亿元,配置型流入79.8亿元。2)配置结构:本期北上资金集中增持银行(+33亿元)、家电(+19亿元)和非银行金融(+14亿元)。分资金类型看,偏配置型外资增持家电和银行,偏博弈型外资增持银行和非银行金融。
▶资金需求:IPO发行规模边际、定增规模边际回升;解禁规模边际抬升、产业资本净减持边际回落。
▶风险提示:海外货币政策收紧超预期、国内经济下行加速、地缘政治不确定性
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国泰君安策略团队
方奕:首席策略
负责领域:大势研判/行业比较
执业编号:S0880520120005
陈熙淼:联席首席策略分析师
负责领域:行业比较/大势研判
执业编号:S0880520120004
黄维驰:资深策略分析师
负责领域:行业比较/大势研判
执业编号:S0880520110005
苏徽:资深策略分析师
负责领域:主题策略/行业比较
执业编号:S0880516080006
马浩然:资深策略分析师
负责领域:行业比较/大势研判
执业编号:S0880523020002
唐文卿:资深策略分析师
负责领域:主题策略/行业比较
执业编号:S0880522100002
郭胤含:策略分析师
负责领域:大势研判/行业比较
执业编号:S0880122080038
张逸飞:策略分析师
负责领域:大势研判/行业比较
执业编号:S0880122070056
田开轩:策略分析师
负责领域:行业比较/专题研究
执业编号:S0880122070045